西南证券股份有限公司刘言近期对南边传媒进行盘考并发布了盘考论说《凝心聚力挺拔主业，构建融媒业务重生态》，本论说对南边传媒给出买入评级，以为其目的价位为9.80元，现时股价为8.06元，预期高潮幅度为21.59%。

南边传媒(601900)

投资重点

推选逻辑：1 ）公司为国内跨越的出书刊行平台，功绩稳步增长， 2017-2021年贸易收入 CAGR 为 9.1%，2017-2021 年归母净利润 CAGR 达 10.1%。2 ）毛利率督察较高水平，2016-2021 年，公司毛利率督察在 30%的水平；3 ）多年来深耕出书与刊行业务，承接上风资源，做优存量、做大增量，领有出书、印刷、刊行、零卖、印刷物质销售、跨媒体狡计等出书传媒行业一体化美满产业链。

凝心聚力挺拔主业，沉稳说明出书中枢上风。 1 ）说明出书集约化狡计奏效光显，公司将各出书社粤版课本教辅资源进行整合结伙，同质化竞争和资源内讧问题得回有劲贬责。全年出书课本 1234 种，教辅 2911 种，全年免费课本阐述册数约 1.9 亿册，码洋 14.5 亿元。2 ）潜入鼓舞民众出书专科化特质化品牌化更正，以更正助推民众出书开启新所在。全年出邦畿书 8133 种，其中民众文籍 3988种，音像成品 187 种，电子出书物 328 种。

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线上线下双渠道联接，构建融媒业务重生态。 1 ） 2021 年新建及修订门店 13 家，征战面积达 1.36 万频频米；新华刊行集团自有线上平台“通读在线”已在 135家门店上线，酿成双线联接、隐敝全省、活动完备、处事圭表、多元会通、营销活跃、双效俱佳的刊行相聚。2 ）时期传媒集团融媒体业务发展飞快，全网年流量超 27 亿，各平台累计用户数达 1 亿，阅读量 10 万+著述糟塌 1000 篇。

策略收购粤新公司股权，耕作业务协同效应。公司旗下子公司新华刊行和新华印刷，拟差异出资 1 .2 亿元和 5917.9 万元，购买粤新公司 65.7%、33.3%股权。粤新公司持有位于肇庆高新区的地块，稳妥新华刊行集团物流及新华印刷开发征战需求。公司通过股权购买，并对对主见地块开发征战，将来有望增强物发配送、印刷才调等主贸易务保险才调，加大新业务的拓展才调，达成资源集约化，功能多元化，有劲推动刊行集团、新华印刷业务转型升级与高质地发展。

盈利预测与投资提出。 瞻望 2022-24 年 EPS 差异为 0.98 元、 1.03 元、 1.07 元，对应的 PE 差异为 8 倍、7 倍、7 倍。公司传统出书刊行业务硬人恒强，新业务报媒或将孝敬第二增长弧线，赐与公司 2022 年 10 x PE，对应市值 87.8 亿元，对应股价 9.8 元，初次隐敝，赐与“买入”评级。

风险教导：新业务拓展不达预期的风险、税收优惠政策的风险、数字化转型升级的风险、疫情扩张影响线下销售的风险、收购程度不足预期的风险。

证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据计较，中金公司张雪晴盘考员团队对该股盘考较为潜入，近三年预测准确度均值高达92.17%，其预测2022年度包摄净利润为盈利8.43亿，左证现价换算的预测PE为8.57。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；当年90天内机构目的均价为9.4。证券之星估值分析器具清爽，南边传媒（601900）好公司评级为3星，好价钱评级为3.5星，估值轮廓评级为3星。(评级规模：1 ~ 5星，最高5星)

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